2017

Jun
16

Фондовые индексы и их структура

Обучение торговле акциями на NYSE, Nasdaq, Amex

Фондовый индекс (индекс акций – stock index, индекс облигаций – bond index) – показатель, рассчитываемый по какому-либо представительному набору обращающихся на рынке ценных бумаг (акций, облигаций) с целью оценки уровня и общего направления движения их стоимости.

Биржевой индекс – показатель, рассчитываемый по представительному набору ценных бумаг, включенных в биржевой листинг.

Краткий перечень наиболее известных биржевых индексов США:

  • Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) - рассчитывается по ценам 30 компаний “голубых фишек”.
  • Индекс Standard & Poor’s 500 (S&P 500) - отражает цены акций 500 крупнейших компаний.
  • Индекс NYSE Composite Index - включает все обыкновенные акции, торгуемые на NYSE, является главным индикатором, отражающим ситуацию на бирже. Он также дополняется различными индексами отдельно взятых отраслей.
  • Индекс Nasdaq Composite - включает все компании, торгуемый на Nasdaq.
  • Сотня крупнейших эмитентов NASDAQ, за исключением финансовых компаний, объединена в индекс Nasdaq-100.
  • Индекс Wilshire 5000 – индекс Американской фондовой биржи AMEX.
  • Индекс Fortune 500– индекс журнала Fortune.
  • Индексы семейства Russell.

Основными характеристиками индекса являются:

  • список индекса,
  • метод усреднения,
  • тип весовых коэффициентов,
  • базисное значение,
  • статистическая база.

При составлении, например, списка индекса акций предпочтение получают акции, поведение цены на которые лучшим образом отражает состояние данного сектора экономики.

Обычно индекс выражается в виде числа; может быть безразмерным или измеряться в денежных единицах.

Фондовые индексы исчисляются по следующим основным методикам:

  • С ценовым взвешиванием (price weighting)- отражает среднюю цену ценной бумаги, входящей в список индекса.
  • С рыночным взвешиванием (market value weighting)- отражает изменение общей рыночной стоимости ценной бумаги, входящей в список индекса.
  • С равным взвешиванием (equal weighting)- отражает, в зависимости от способа расчета, среднеарифметическую или среднегеометрическую величину относительных изменений рыночной стоимости активов, входящих в список индекса.

Расчет двух последних индексов включает нормирование по отношению к базовой стоимости в определенный период времени и умножение на принятое для этого периода времени значение индекса.

  • Промышленный индекс Dow Jones Industrial Average

Промышленный индекс Доу-Джонса (англ. Dow Jones Industrial Average, DJIA) — один из нескольких биржевых индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу (Charles Dow). Идея создать индекс стоимости акций возникла у Доу еще на этапе издания «Писем после полудня». Он подумал, что чтение его таблицы, в которую входило все большее число акций, только запутывает читателя, не давая ему точной информации о движении рынка. Так возникла идея о приведении курсов акций к среднему значению – индексу фондового рынка. Первый индекс Доу был опубликован 3 июля 1884 года. В него вошли девять железнодорожных, одна пароходная и одна почтовая компания (Western Union). Почему выбор пал именно на них? Все очень просто: именно транспортные компании, по мнению Доу, составляли локомотив американской экономики того периода. Он понимал, что бизнес не будет развиваться там, где нет железных дорог, куда не доходит почта и отсутствует морское сообщение. Поскольку в индекс вошли по большей части ж/д компании, он получил название Dow Jones Railroad Average (DJRA). Рассчитывался транспортный индекс просто: как среднее арифметическое всех входящих в него акций. Например, 3 июля 1884 года индекс DJRA составил 69,93 пункта: совокупная стоимость акций транспортных компаний (769,23 пункта), поделенная на число компаний (11). Позднее Доу создал еще индекс коммунальных компаний (Dow Jones Utility Average).

Но самым знаменитым стал промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA). Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Первым опубликованным значением индекса было 40,94. В 1916 году количество компаний было увеличено до 20, а в 1928 — до 30. 14-го ноября 1972 года индекс впервые преодолел отметку 1000 пунктов (1003,16). Рассчитывается промышленный индекс как средняя арифметическая невзвешенная цена акций 30 крупнейших компаний. В качестве делителя используется не число 30 компаний, а некий коэффициент, учитывающий многократное дробление капитала (split) эмитентами с 1928 года.В момент расчёта индекса Dow Jones в 1928 году делитель составлял 30, а затем происходило его постоянное снижение. К примеру, в 2006 году он равнялся 0,12493117.

Из 12 компаний лишь General Electric (GE) представлена в сегодняшней версии индекса. Остальные 11 либо были переименованы после слияний и поглощений, либо прекратили своё существование.

Остальными 11-ю компаниями были:

  1. American Cotton Oil Company, предшественник Bestfoods, сегодня являющейся частью компании Unilever.
  2. American Sugar Company, теперь Amstar Holdings.
  3. American Tobacco Company, разделенная в 1911 году.
  4. Chicago Gas Company, купленная компанией Peoples Gas. 5.Light & Coke Co. в 1897 году (теперь Peoples Energy Corporation).
  5. Distilling & Cattle Feeding Company, теперь Millennium Chemicals.
  6. Laclede Gas Light Company, существующая под именем The Laclede Group.
  7. National Lead Company, теперь NL Industries.
  8. North American Company, разделенная в 1940 году Tennessee Coal, Iron and Railroad Company, купленная U.S. Steel в 1907 году.
  9. U.S. Leather Company, прекратила существование в 1952 году.
  10. U.S. Rubber Company, переименованная в Uniroyal в 1967 году и купленная фирмой Michelin в 1990 году.

В 80-х и, особенно, в 90-х годах наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые преодолел планку в 5000 пунктов (5023,55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006,78). Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014,70. Своего максимума — отметку 11722,98 — индекс Dow Jones достиг 14-го января 2000 года. Затем наблюдалось резкое падение индекса и 9-го октября 2002 DJIA достиг промежуточного минимума в 7286,27 пункта.

Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в “Чёрный понедельник (1987)” (Black Monday), когда индекс Dow Jones потерял 22,6%. В первый торговый день после террактов 11 сентрября 2001 индекс потерял 7,1%.

Среди недостатков индекса можно отметить то, что охватывая с 1928 года лишь 30 акций, индекс индекс Dow Jones плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка. По этой причине в последнее время все более популярным становится индекс S&P 500.

До сих пор этот индекс рассчитывают журналисты (редакционный комитет газеты The Wall Street Journal) – именно они определяют, какие компании должны войти в DJIA. Это дань традиции и памяти Чарльзу Доу.

На данный момент Промышленный индекс Dow Jones охватывает следующие 30 компаний:

  1. 3M Co.(MMM) (промышленный холдинг)
  2. Alcoa Inc. (AA) (производство алюминия)
  3. Altria Group, Inc. (MO) (табачная компания)
  4. American International Group, Inc. (AIG) (страх.комп.)
  5. American Express Co. (AXP) (финансовые услуги)
  6. Boeing Co. (BA) (авиастроение и оборона)
  7. Catepillar, Inc. (CAT) (сельско-хозяйственная и строительная техника)
  8. Citigroup, Inc. (C) (инвестиционный банк)
  9. Coca-Cola Co. (KO) (напитки)
  10. E.I. du Pont de Nemours & Co. (DD) (химия)
  11. Exxon Mobil Corp. (XOM) (нефтегазовая компания)
  12. General Electric Co. (GE) (промышленный холдинг)
  13. General Motors Corp. (GM) (произв-во автомобилей)
  14. Hewlett-Packard Co. (HPQ) (вычислительная техника)
  15. Home Depot, Inc. (HD) (магазины строительных материалов).
  16. Нoneywell International, Inc. (HON) (промышленный холдинг)
  17. Intel Corp. (INTC) (полупроводники)
  18. International Business Machines Corp. (IBM) (вычислительная техника)
  19. JPMorgan Chase and Co. (JPM) (инвестиционный банк)
  20. Johnson & Johnson Inc. (JNJ) (химия)
  21. McDonald’s Corp. (MCD) (рестораны)
  22. Merck & Co. Inc (MRK) (фармацевтика)
  23. Microsoft Corp. (MSFT) (программное обеспечение).
  24. Pfizer, Inc. (PFE) (фармацевтика)
  25. Procter & Gamble (PG) (бытовая химия)
  26. SBC Communication, Inc. (SBC) (телекоммуникации)
  27. United Technologies Corp. (UTX) (промышленный холдинг)
  28. Verizon Communication (VZ) (телекоммуникации)
  29. Wall-Mart Stores, Inc. (WMT) (розничная сеть)
  30. Walt Disney Co. (DIS) (развлечения)

Добавим только, что вплоть до осени 1999 г. индекс Dow Jones рассчитывался по акциям только Нью-йоркской фондовой биржи NYSE и только затем в нем появились две акции NASDAQ – Microsoft и Intel.

  • Сводный индекс - Nasdaq Composite

Все акции эмитентов, включенных в листинг NASDAQ, непосредственно влияют на состояние сводного индекса – Nasdaq Composite. Степень этого влияния зависит от рыночной стоимости компании, которая определяется путем умножения общего числа выпущенных бумаг на рыночную стоимость одной акции.

Сотня крупнейших эмитентов NASDAQ, за исключением финансовых компаний, объединена в индекс Nasdaq-100. Первоначально вес компании в индексе рассчитывался как и в Nasdaq Composite, но с декабря 1998 года была введена более сложная методология. Теперь общая капитализация компании умножается на “весовой коэффициент”, из которого и складывается доля акции в Nasdaq-100. Несмотря на эти изменения, ведущие роли в индексе лидеров, как и раньше, продолжают играть монстры рынка с многомиллардной капитализацией.

Так, на 20 ноября 2000 года пятерка крупнейших корпораций имела совокупный вес в индексе Nasdaq-100, равный 28,5%:

Cisco Systems (CSCO) – 7.64%
Microsoft (MSFT) – 7.16%
Intel (INTC) – 5.69%
QUALCOMM (QCOM) – 4.47%
JDS Uniphase (JDSU) – 3.54%

  • Индекс S&P 500

Наиболее распространёнными среди профессионалов фондового рынка считаются индексы «семейства» Standard & Poor’s. Это индексы, исчисляемые по 100 и 500 акциям, а также более 90 отраслевых. Базовая стоимость берётся равной 10 по состоянию на 1941-1943 гг.

S&P 500 — это список 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Список принадлежит компании Standard & Poor’s и ею же составляется.

Акции всех компаний из списка S&P 500 торгуются на крупнейших американских фондовых биржах, таких как NYSE и NASDAQ.

Индекс S&P 500 конкурирует по популярности с промышленным индексом Dow Jones и заслуженно называется барометром американской экономики.

S&P 500 не является простым списком крупнейших компаний США, так как в него не попадают компании, находящиеся в частном владении и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью. Кроме того, при составлении списка авторы пытаются наиболее полно представить различные отрасли американской экономики.

Трансляция сделок Day Trading на NYSE NASDAQ
Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...

Чтобы первыми узнавать последние новости советуем вам подписаться на RSS. Если вы используете стандартные rss клиенты, можете кликнуть по ссылками ниже и читать новости в них, либо получать обновления на почту или твиттер:

Следуйте за мной на Twitter! Чат трейдеров в SKYPE!

Лучшие посты месяца

Комментарии

Самое интересное

Облако тегов

Группа Вконтакте

Партнеры

Меню: