2011

Ago
6

Gestão de riscos na hora de investir em biotecnologia

Um dos mais arriscados e, ao mesmo tempo, muitas vezes agradável, no mercado de ações, para o investidor privado é o setor de Biotecnologia, com pequena capitalização (Small Cap). Investidores aguardam: traiçoeiro regulamentações, promotores (pumpers) раздувающие preços para fins de enriquecimento pessoal, e nefasto de controle esforçam continuamente para diluir o custo de suas ações (split). Por isso, sempre tem que estar em alerta. O controle humano normal emoção, como a ganância, vai ajudar na hora de investir em biotecnologia devido a extremamente à natureza volátil da indústria. Diariamente, os investidores privados e os fundos de hedge não pode lidar com estes riscos e, eventualmente, se recusam a partir deste potencialmente muito lucrativo área.
A gestão destes riscos, de fato, não exige experiência, graus acadêmicos ou de todo o estoque de tempo e dinheiro. Verdade seja dita, existem algumas maneiras simples, para um investidor privado poderia reduzir o risco de pânico e ajudar a separar o ouro do lixo no setor de Biotecnologia.
Cinco pontos seguintes podem ajudar você a evitar, de biotecnologia, de armadilhas e melhorar significativamente a qualidade de seleção de ações.
1. Proprietários
Uma das melhores maneiras de reduzir o risco global – é a aderir a empresas, que em maior medida pertencem a fundos de fundos e outros profissionais de investidores. Em empresas, de propriedade de investidores institucionais, você pode ter certeza, assim como com a devida diligência, gestão (conselho de administração) pensa duas vezes, antes de compartilhar com outras grandes proprietários de. Você pode facilmente encontrar essa informação usando o Yahoo Finance na seção “Major Holders”.
Observe também que as ações, que têm um ou mais proprietários, detentores de mais de 5 % ações. Isto é importante, porque o tamanho dessas posições é enorme, e quando a venda pode causar uma grande queda no valor das ações; porque será necessário apresentar um Formulário 4 SEC para qualquer mudança no tamanho da posição, no futuro, повлияющей das ações. Devido a isso, aos titulares de mais de 5% deve ser feita a longo prazo de um voto de confiança a empresa emitente de ações. Respectivamente, as empresas não têm proprietários de mais de 5% deve evitar. Investidores profissionais não querem los correr o risco e você não deve.
Este índice é um bom indicador na identificação de chamados “BOMBA de DESPEJO e” e contribui para a seleção de mais legítimos de empresas. Radient pharmaceuticals ($RPC) , um desses exemplos. Para ela foi uma enxurrada positivos artigos em dezembro e janeiro, o que permitiu o interesse de muitos investidores privados. A ação disparou com $0.50 até $1.50. Infelizmente para aqueles, quem comprou nessa onda, promoção recentemente negociado no nível de $0.21. Os investidores privados foram enganados. Quando o estudo desta empresa, é claro, o que ela não institucionais proprietários com os pacotes mais 5% ações e benefícios do artigo, provável, obra das mãos dos promotores разгоняющих ação. Outras empresas não carece de grandes investidores institucionais, que digno de menção é o Northwest Biotherapeutics ($NWBO), Rexahn Pharmaceuticals ($RNN), Adeona Pharmaceuticals ($AEN), MannKind ($MNKD), e Orexigen Therapeutics ($OREX). Portanto, os autores de artigos, que publicam regularmente em excesso positivos artigos sobre empresas com má institucional de propriedade devem ser cuidadosamente verificados.
Além disso,, dedique um tempo para conhecer vários mais importantes fundos de. Aqui estão algumas das empresas com os suportes de pacotes mais 5%: Orbimed, Deerfield, FMR (Fidelity), Blackrock Advisors. Mas mesmo boas “ações” o dinheiro pode compr fantástico e mau a imagem do tempo, de modo que ninguém é infalível quando você clica neles.
2. A análise de opiniões
Eu gosto de análise de pontos de preço (price targets) e as classificações em razão de, que as suas previsões, como regra, com base em estimativas de fluxo de caixa Descontado só ( Discounted Cash Flow (DCF)). O resultado é, que eles dependem da realistas de números e previsões. Avaliação DCF pode ser mais forte, as empresas de biotecnologia, que uma pequena quantidade na fabricação de produtos, assim como a pequena probabilidade de errar. Além disso,, de biotecnologia da avaliação não tão ligados à macroeconômicos de mudanças e empresas com grande capitalização de mercado. Como um exemplo simples, o número de pessoas que sofrem de doenças cardíacas não depende de, estamos no mercado de touros ou ursos, mas as ações da empresa, o Google irá variar dependendo da mais ampla de fatores de mercado.
É absolutamente verdadeiro, o que a maioria Research Team’s (a equipe de pesquisa de mercado) têm fortes conflitos de interesses ou, quando se trata de empresas, que eles cobrem. Muitas vezes, mudanças nas estimativas envolvem realizado financeiro oportunidade em uma dessas empresas. Como uma Equipe de Pesquisadores muito raramente dão recomendação “Vender”, assim como é a despedida de qualquer futuro financeiro da transação. Uma equipe de Pesquisadores, muitas vezes, moderadamente embelezar o futuro, do que realmente é, assim como a reputação é mais importante para eles e para eles é importante para manter o capital sob o controle do.
Com base nisso, ver o price target de várias empresas, e não de uma ou duas. Olhe para a avaliação da maioria dos analistas privadas. Quanto mais se manifesta o interesse de compra, melhor. Também é necessário prestar atenção na média de preços do marco, que deve ser maior 40% em comparação com o preço atual. Idealmente,, mais de três analistas dizem “Comprar” com o price target mais de duas vezes maior que o, que o preço atual.
Relatório de pesquisa é muito útil, mas, geralmente, não oferece mais informações, para além da que está disponível para o público. Há muitos relatórios de pesquisa, mas é outra a opinião, o que não deve ser um substituto para sua opinião. Relatórios de Equipes de Pesquisadores mais do que suficiente para o investidor privado.
Também como com os investidores institucionais, ter tempo para saber o que eles funcionam. Na minha experiência Canaccord Genuity, Collins Stewart, Cowen, e Jefferies geralmente oferecem bastante bons estudos para o Small Cap Biotecnologia. Geralmente em Equipes de Pesquisadores de ações, há um monte de MBA, DM e doutorado das universidades, que criam uma reputação impecável, com anos de experiência na indústria de biotecnologia.
3. Short Interest
Antes disso, nós conversamos sobre o mau institucional de propriedade (não proprietários com os pacotes mais 5%) e fraca atividade analítica, são as bandeiras vermelhas em Biotecnologia, o que pode levar a mais arriscada em jogo quando a colocação de posições. O terceiro risco potencial de – é um Short Interest (quanto no momento em que está de ações em curto, do total de ações em circulação). Short Interest pode ser encontrado em qualquer um dos sites financeiros, mas o que eu mais gosto site DailyFinance.com, pois aqui está a mudança de horário Short Interest com o passar do tempo, além dos dados de Curto Ratio e Days to Cover.
Short Interest diz sobre, quantas шортится de ações e emprestado para venda têm de fundos, para, então, retornar заимодавцу. Na grande maioria é feito por gerentes хэдж-fundos. Como eu já disse anteriormente, ele é um profissional de, mais de investidores experientes, têm muito mais recursos e tempo para estudar a empresa, que qualquer investidor privado,. Portanto,, abrindo uma posição longa em ações com grande Short Interest, você joga contra os profissionais. Este tipo de atividade é semelhante a um jogo de Blackjack em Las Vegas, às vezes você pode ganhar, e, às vezes, ganhar um monte de, mas vai ter que jogar muito tempo.
Isto leva-me a uma das frases banais quando a negociação de ações, como “Short Squeeze”. Em teoria, o Short Squeeze ocorre quando positivas mudança fundamental na promoção, que monte de shorts. Pego de comerciantes com shorts fecham-se drasticamente a sua posição, o que leva a um rápido aumento do preço das ações.
Fundamentos teóricos para o Short Squeeze todo o tempo em ouvir, e ocorrem de tempos em tempos. Escritores de artigos e promotores chamam isso de “elevado potencial de Short Squeeze”. Mas mesmo se o Short Sqeeze foi previsto, ele pode não ser transferidos com sucesso. Mais frequentemente do que, fundamentos positivos as mudanças não vêm na cabeça, e хэдж-os fundos de curto posições, como previsto, terão seus lucros. Mesmo assim, quando ocorrem mudanças fundamentais positivos, o preço das ações varia, refletindo a notícia, sem qualquer período de mudança e de mais de sobrecompra.
A frase é particularmente insidioso, assim como tem a tendência de atrair os, quem é particularmente suscetível a aspectos simples da natureza humana, que matam gastos lucro. A ganância, o desejo de ganhos rápidos, orgulho, começa lá, onde os comerciantes profissionais erram e é afetado por isso a maioria dos indisciplinados investidores.
Em conclusão, o meu discurso sobre o Short Squeze, quer adicionar: quando alguém lhe diz para comprar ações, porque lá é possível Short Squeze, pense em, o que eles realmente dizem, – esta promoção é bom para a compra de, porque os comerciantes profissionais consideram-terrível. Isso não faz nenhum sentido!
Não de todas as ações com alta Short Interest são ruins para as posições longas. Por exemplo,, há partes com um grande número de investidores institucionais, de proprietários e de alta Short Interest. Um exemplo concreto Vivus (NASDAQ: VVUS), o desenvolvedor do medicamento, da obesidade e de comprimidos para a disfunção eréctil em fase final a fase de pesquisa. Este é o presente “o campo de batalha de ações”. Tem um monte de proprietários com os pacotes mais 5%, como Chilton, Caxton, Suttonbrook e First Manhattan, e quando o fizer, o Short Interest 23% do total de ações no mercado, o que faz esta empresa uma das 100 mais зашортаных na NASDAQ. Alguém, aparentemente, muito errado aqui. Provavelmente, há grandes interesses de um lado, e com outro.
No geral, Short Interest 10% específico para pequenas empresas de biotecnologia, mas se ele 20%, então já é perigoso. Combinando Short Interest, com informações sobre institucionais собственниках e analíticos de pontos de vista pode alcançar mais de uma visão sobre uma determinada ação.
4. O risco de “разводнения” ações
Sempre existe o risco de tempo de retenção das ações de qualquer empresa de biotecnologia, mas, sobretudo, você que está se aproximando de um evento importante, e se você planeja uma questão adicional ou venda de ações. Uma questão adicional de ações está relacionado com o fato, o que a empresa quer reunir avançado de dinheiro para financiar as operações comerciais. Aumentando o número total de ações diminui o número total de proprietários em ação. Isso é chamado de “разводнение” os acionistas existentes. Este evento pode ter um grave conseqüência para o preço das ações e o típico é a queda no 10%.
Os prazos de ofertas adicionais de ações, como você sabe, difícil prever. Se fosse fácil, previsivelmente,, o preço caiu teria abaixo, antes deste evento e a empresa recolheu menos dinheiro. A gerência está interessada, para prazos разводнений eram totalmente imprevisíveis.
Tem alguma informação, o que ajuda você a prever, quando, aproximadamente, pode ser realizada uma разводнение. Em primeiro lugar,, é o quanto a empresa tem dinheiro para continuar a actividade operacional no modo normal. Esta informação pode ser encontrada na trimestral do comunicado de imprensa da empresa, que é acompanhada 10Q ou 10K SEC Filing. Diretor financeiro, como regra, explicita, em quanto eles têm dinheiro suficiente até o próximo trimestre. Se existe um fluxo de caixa mais do que 24 mês, o risco é mínima разводнения, mas ainda não é uma garantia de. Você também pode ver, quando foi a última vez foi realizado разводнение, a empresa dificilmente será novamente разводнять ações, para não assustar os acionistas.
Sempre é preciso esperar, que a empresa tem com наличностю menos de 24 mês, pode разводнить ações durante três trimestres antes do esperado para o evento principal. Alguém pode afirmar, que “Se eles разводняют ações, então eles esperam por maus resultados. Caso contrário,, por que não разводнять depois de um preço mais elevado?”. Esses comentaristas não são muito certo. Isso é porque, que até mesmo a própria companhia não pode prever com certeza, o que ele será bem sucedido em qualquer fase de desenvolvimento e, especialmente, na fase de aprovação pelo FDA. A empresa vai tentar sempre passar разводнение antes de um evento importante, reduzindo assim os riscos de.
Depois de разводнения, a informação mais importante, no que você deve prestar atenção, é o preço do alojamento. Como regra, a empresa colocará as ações a um preço fixo. O preço dá muitas e interessantes pontos de vista para a comunidade de investimentos, discutindo a sua justiça. O preço do alojamento significativamente abaixo do preço atual, é grave “bandeira vermelha”, enquanto o preço do alojamento próximo do nível atual pode não ser tão importante evento e é capaz de transmitir uma atitude positiva, para investidores institucionais aumentar seus pacotes (cm. Parte 1).
Existem várias estratégias para a mitigação de riscos разводнения. Em primeiro lugar,, basta média de suas posições. Em vez de abrir directamente a maior posição, recruta-la em duas, três ou mais operações, com uma pausa de duas a três semanas. Portanto,, разводнение negativamente apenas em uma parte de seu pacote, que se разводнение aconteceu no dia seguinte, depois que você está marcou toda a posição.
Outra maneira de reduzir o risco potencial de разводнения – é comprar, após a разводнения, supondo, que a colocação de um passa pro um preço aceitável, e o preço das ações recupera rapidamente. Trata dessas empresas de biotecnologia, que em breve será um evento importante. Um exemplo recente é a разводнения, com a conseqüente recuperação rápida (e rally) é BioSante Pharmaceuticals ( NASDAQ: BPAX ), que colocou em ações $25 milhões. preço $2.06 por ação, em seguida aconteceu o rally, fazendo com que o preço subiu para $3.00 em menos de três meses. Разводнение pode ser bom tempo, para entrar em posição. Ou se você já realizar ações de, o разводнение este é um dos raros casos de, quando você pode dobrar a sua posição, e para não sair com a perda de.
5. O risco de um evento Importante (Catalyst)
Para sobreviver e ganhar ao investir em biotecnologia você deve estar ciente sobre Eventos Importantes (Catalysts), e sobre secundárias grandes eventos, e destacar os fatores que, na primeira vez, afetar o preço das ações da empresa, e que, no segundo,. Essas atividades normalmente representam uma divulgação de Dados e Decisões Reguladoras FDA, mas também podem incluir relatórios de vendas e as decisões judiciais. Por Catalisadores deve ser cuidadosamente monitorado, como o preço das ações pode mudar em dois, e três vezes, dependendo do positivo ou negativo de um Catalisador, respectivamente. A data dos eventos podem ser encontrados por meio de pesquisa de imprensa da empresa, apresentações trimestrais de pedidos SEC (SEC Fillings) (10Qs e 10Ks).
Percebendo o, que a empresa terá em breve um evento Importante, precisa corretamente realizar uma análise de risco de um Catalisador, assim como ele se relaciona com um certo declínio. A maneira mais fácil de fazer isso: não realizar uma posição aberta através de um Catalisador. Outra forma de cortar suas perdas é a redução de sua posição ou de cobertura de opções. O que você escolheria para, uma boa estratégia, quando o tempo se aproxima de um Catalisador, primeiro determinar a porcentagem máxima da carteira de, o que você está disposto a perder, e de acordo com a ajustar a posição ou fazer hedge. O meu limite de perdas, o que eu ofereço, não é mais 5% a partir de uma carteira, mas tudo depende do apetite ao risco.
Se reduzir o tamanho da sua posição, a primeira coisa que você precisa fazer, é determinar o preço das ações no “pior dos casos”. Para as crianças, o desenvolvimento de биотехов, o pior caso, como regra, mas nem sempre, é o preço a partir de apropriação de Dinheiro por ação (Cash per Share). Em seguida,, marque a sua posição de acordo com o, que a sua carteira de, quando pior o desenvolvimento de eventos, perder não mais 5%.
Opções também uma ótima maneira para gerenciar o Risco de um Catalisador. Protetores PUT’s comprados em relação a essa preços, o que reflete aceitável você prejuízo em conseqüência do Catalisador. Venda покрывающимся Call’am você pode receber o prêmio em seu bolso, impedindo a degradação do. Direto Call e Put muito mais difícil, na verdade,, do que parecem ser, e você não será capaz de ser rentável, mesmo se o direito de acertar o resultado de um Catalisador, assim como é possível colapso da volatilidade, mas eles oferecem o maior potencial de ganho na certa redução.
Eu não recomendo fortemente a ocupar a posição antes da decisão da FDA sobre a aplicação de um Novo Medicamento (NDA) (ele mesmo PDUFA). Eu posso lhe dizer, que até mesmo os investidores profissionais têm grande dificuldade de prever os resultados desses eventos. Alguns afirmam, o que mais correta do jogo através de data PDUFA são PUT’s e um SHORT’s, uma vez que o mercado tende a reagir mais forte com os dados negativos, do que positivos. Outros ainda afirmam, que o jogo contra o sentimento predominante no mercado é a correta, devido a muito imprevisível de caráter FDA. Enfim,, tenha em mente, que o FDA extremamente imprevisível em suas decisões de NDA e abrindo simples Long ou Short posição de seu comércio se transforma em uma mesa de roleta, se você não é esse cara.
BioRunUP – assinante de serviços, aspirante a ganhar dinheiro imediatamente antes do Catalisador ou entre eles, mas não através dele. Uma boa estratégia, para evitar o risco de um Catalisador. A estratégia visa, para usar o modelo de preços de uma ação comum para a maioria das empresas, estão em fase de desenvolvimento. A maioria dos meus próprios de investimento serão classificados como Run-UP de estratégia. Eu sinceramente recomendo BioRunUP como a própria estratégia, assim, ao assinante do serviço, assim como é importante maneira de aumentar sua margem de lucro na hora de investir em biotecnologia. Estratégia de trabalho, valiosos serviços, e eu posso com 100% dizer, que Mike e Mark nunca tirem seus assinantes para obter benefícios de curto prazo. Eles realmente querem, para você tudo o que era bom.
Eu também gostaria de recomendar o livro The Biotech Trader Handbook Tony Пельца como fonte de diferentes estratégias de, desenvolvido para Catalisadores. Usando estratégias como a borboleta, as flutuações, os spreads e muito mais, Tony Coquetel descreve uma série de maneiras de obter lucro a partir de um Catalisador, não importa, foi ele positivo ou negativo. O livro deve ler os, quem não conhecia, com uma ponta de opções de estratégias de, porque ela tem um monte de informações relativas ao total do investimento em biotecnologia, e também aqueles que negociam StockPicking.
Resumo
Olhando para os grandes detentores de, prestar atenção às opiniões de analistas, considerando o Curto Ratio, gestão de разводнением e os riscos de Catalisadores, conforme o esperado, você pode reduzir significativamente o risco total ao investir em biotecnologia.
Eu os convido a se virar e verificar estes princípios, e eu tenho certeza, você vai ver, que биотехи, que se submetem a essas orientações, muito sucesso, aqueles que caem sobre. Aqui estão alguns exemplos de ações de biotecnologia, que correspondem a estas orientações, e também alguns selecionados para o futuro.
Amarin Corporation (NASDAQ: AMRN) – Amarin foi o caso ideal antes do anúncio dos resultados de estudos de Fase III de seu medicamento AMR101. Ele tinha três investidores institucionais, possuir os pacotes de 5% – Orbimed, Abingworth, Fidelity. Os analistas esperavam um preço mais do que duas vezes maior que o atual, em abril de preço de ações, que era, em média, $7.00 e, por unanimidade, falou “comprar”. Short Interest foi extremamente baixa e foi de cerca de 2.5% do total de ações em circulação. O sistema monetário de fluxo de caixa foi de mais $100 млн., que cobriam as operações de mais de 24 mês. Os dados da Fase III antecipou na segunda metade de abril. Amarin disponibilizou os dados da Fase III, em conformidade com todas as primárias e secundárias requisitos. O preço das ações subiu cerca de duas vezes depois de publicados os dados.
Amarin foi excepcional jogo, de acordo com todas as diretrizes, que eu esbocei. E mesmo agora, os analistas prevêem o preço-alvo $24.00, o que é 64% o prêmio do atual nível de preços.
Pacira Pharmaceuticals (NASDAQ: PCRX) – Pacira representa mais um caso perfeito. Pacira foi e continua sendo de propriedade de membros com enormes pedaços de ações, pertencentes Orbimed, HBM Bioventures e MPM Asset Management. Pacira goza confiável do fluxo de caixa após o recente IPO e ela quase não existe, o Short Interest. Outra empresa, sobre as ações que os analistas diziam, por unanimidade, “comprar”, o ponto de referência alvo duas vezes exceder o nível de preços no início deste ano. Antes da data de SYDNEY para a droga Exparel, previsto para o final de julho, não havia risco de Catalisadores. No início de abril de suas ações negociadas na área de $7.00 por um longo tempo, com baixos volumes de. No final de maio, o preço superou $14.00.
BioSante Pharmaceuticals (NASDAQ: BPAX) – seguindo em frente, BioSante se esforça para atender as diretrizes de, é bom o suficiente. Grandes parceiros têm um interesse significativo na pequena биотехе e possuem a participação de mais de 7%. Classificação das ações единогласный “comprar” com uma média de preço-alvo de cobertura $6.00. Short Interest cresce, mas até que está dentro de 14% do número total de. A empresa recentemente aumentou o fluxo de caixa, minimizando o risco de разводнения no curto prazo, e espera seguros e eficazes de dados a um remédio Libigel, que será publicado no outono 2011 ano. O preço das ações já mostra um forte rali, subindo com menos de $2.00 no início de abril até $3.00 no final de maio, mas isso ainda não é o limite.
Eu não posso prometer, que a aplicação de todos esses princípios pode levar a um crescimento explosivo como Amarin, Pacira ou BioSante, mas eu posso garantir, o que você vai evitar aqueles catastróficos surpresas, que lavar na pia de seu portfólio. Biotecnologia são arriscado setor, mas aplicando estas cinco regras de bom senso, mas não deixa de ser.

Treinamento de negociação de ações na NYSE, Nasdaq, Amex

Os melhores posts do mês

Comentários

O mais interessante

O Grupo De Facebook

Parceiros

Menu: